Volatilitätsindex

Portfolio-Hedging mit VIX Anrufe 0,00% Kommissionen Option Trading! Wenn der VIX niedrig ist, die negative Korrelation der sehr volatilen VIX auf den SP-500-Index ermöglicht die VIX-Optionen zur Absicherung verwenden, um ein Portfolio gegen einen Börsencrash schützen. Um eine solche Absicherung zu implementieren, kauft der Anleger kurzfristige leicht sind out-of-the-money VIX ruft und gleichzeitig, um die Gesamtkosten der Hecke zu reduzieren, verkauft VIX Puts des gleichen Verfallmonat leicht sind out-of-the-money - . Diese Strategie wird auch als Umkehrkragen bekannt. Die Idee hinter dieser Strategie ist, dass im Falle eines Börsengang, ist es sehr wahrscheinlich, dass der VIX genügend hohen Spitze, so dass die VIX Call-Optionen zu gewinnen ausreichenden Wert, um die Verluste im Portfolio ausgeglichen. Durchführung , Ein Portfolio mit VIX-Optionen abzusichern, muss das Portfolio stark auf den SP-500-Index mit einem Beta nahe 1,0 korreliert werden. Der schwierige Teil ist bei der Bestimmung, wie viele Anrufe VIX wir brauchen, um zu kaufen, um das Portfolio zu schützen. Ein vereinfachtes Beispiel ist unten angegeben, um zu zeigen, wie es gemacht wird. Ein Fondsmanager überwacht ein gut diversifiziertes Portfolio, bestehend aus dreißig Large-Cap-US-Aktien. In den letzten zwei Monaten hat sich der Markt ständig Klettern mit dem SP-500-Index stieg von 1273 Mitte März 1426 Mitte Mai. Zur gleichen Zeit, der VIX wurde nach unten allmählich treiben, schlagen einen Fünf-Monats-Tief von 16,30 am 17. Mai. Der Fondsmanager glaubt, dass der Markt wird immer zu selbstgefällig und eine Korrektur bevorsteht. Er beschließt, seine Bestände durch den Kauf von leicht sind out-of-the-money VIX Anrufe auslaufenden in einem Monat abgeschlossen. Gleichzeitig verkauft er eine gleiche Anzahl von Out-of-the-money setzt, die Kosten für die Umsetzung des Hedge reduzieren. Ab 17. Mai, Der Einfachheit halber nehmen wir an, den Wert seines Anteils ist $ 1.000.000. Der SP-500-Index lag bei 1.423. Der VIX ist um 16.30 Uhr. Juni VIX Gespräche, mit einem Ausübungspreis von $ 19, werden zu jedem 0.40 $ festgesetzt. Juni VIX Puts mit einem Ausübungspreis von 12,50 $, werden zu jedem 0,25 $ festgesetzt. Ja, wie viele Anrufe VIX hat der Fondsmanager brauchen, um zu kaufen, um den notwendigen Schutz bieten? Gemäß der CBOE Webseite, auf Durchschnitt, der VIX steigt um 16,8% an den Tagen, wenn der SP-500-Index sinkt 3% oder mehr. Dies bedeutet, dass, wenn der SPX nach unten um 10% kann der VIX potenziell schießen um 56%. Auf Nummer sicher gehen, nimmt der Fondsmanager, dass der VIX wird von nur 40% steigen, wenn der SPX sinkt um 10%. Dies bedeutet, dass in der Theorie, der VIX sollte 16,3-22,8 steigen, wenn die SP-500 sinkt von 10% vom aktuellen Niveau von 1423-1280. Wenn der VIX bei 22.8, wird jedes Jahr im Juni 19 $ VIX Anruf im Wert von $ 380 ($ 3,80 x 100 $ Vertrag Multiplikator) sein. 10% des Portfolios des Fondsmanagers ist es wert $ 100.000. Anzahl der erforderlich ist, um 10% des Portfolios zu schützen VIX fordert daher: 100,000 $ / 380 $ = 264 Gesamtkosten für den Kauf der 264 VIX Juni $ 19 Anrufe bei $ 0,40 je = 264 x 0,40 $ x $ 100 = $ 10.560 Prämie für den Verkauf erhalten 264 Juni 12,50 $ VIX legt bei $ 0,25 je = 264 x 0,25 $ x $ 100 = $ 6.600 Die Gesamtinvestitionen erforderlich, um die Hedge-Konstrukt = $ 10.560 - $ 6600 = $ 3.960